La liquidación de divisas por parte del complejo agroexportador promete acercarse al récord este mes. Completará una oferta de unos 4.000 millones de dólares a lo largo de junio, contra los u$s3.050 millones del mes anterior.
En promedio, la liquidación de las cerealeras llega superar los u$s200 millones durante las últimas jornadas.
La cosecha gruesa se acerca a su fin y, a menos que el Gobierno decida la continuidad de la rebaja de las retenciones a la soja, lo más probable es que las liquidaciones se concentren en estas dos semanas que quedan hasta fin de mes.
La lógica es que esa oferta de divisas se aplaque con la llegada del mes de julio.
¿Cuánto caerá la oferta de dólares?
Hay un dato que en bancos y consultoras económicas no pasa desapercibido: a pesar de la voluminosa oferta de divisas, el precio del dólar se mantuvo en la mitad de la brecha. Todo a pesar de que el Banco Central no compró ni un solo billete verde.
Dicho de otra manera: la oferta de u$s4.000 millones del campo fue comprada por el sector privado —entre inversores y compañías—; dando por válida la hipótesis de quienes piensan que la demanda de dólares existe y es potente. A pesar de la estabilidad del tipo de cambio.
Por eso mismo, en las consultoras y bancos de acá y de afuera quieren saber qué sucederá con el precio del dólar con el advenimiento del segundo semestre, que suele ser más seco con la oferta de billetes verdes.
«No debería sorprender que a medida que avancen las semanas, el dólar supere la mitad de la banda cambiaria y se acerque al tope», sugiere el analista financiero Christian Buteler. Ese techo se encuentra hoy en $1.430.
Turismo: la estacionalidad no ayuda
No se trata exclusivamente de la oferta. También se aguarda un salto estacional de la demanda de divisas.
Durante julio se suele exacerbar la demanda de dólares para el turismo de las vacaciones de invierno.
«La Argentina no puede darse el lujo de que se le vayan entre u$s8.000 y u$s10.000 millones anuales por el turismo», advierte el economista Miguel Kiguel.
Es lo que está sucediendo ahora. Y más. En abril —últimos registros oficiales disponibles— se fueron u$s863 millones.
Algunos datos lucen alarmantes: la Alyc «Cocos» dijo que los gastos de los argentinos que están en Brasil se duplicaron el último fin de semana largo, a menos a través de su billetera digital.
¿Crece la dolarización?
En bancos y consultoras también suponen que la demanda de dólares irá en aumento a medida que se acerquen las elecciones. Primero, las de septiembre en la provincia de Buenos Aires; y luego las nacionales, a finales de octubre.
«Todos sabemos que la demanda de dólares aumenta antes de cualquier elección. Acá la duda es cómo hará el Gobierno para mantener la estabilidad», agrega Buteler.
En vista de esa realidad, Luis Caputo aceleró la concreción de operaciones financieras para acercar dólares a las reservas. Ya sea a través de la colocación de bonos en pesos —papeles que fueron suscriptos con dólares— o bien a través de un «repo» por u$s2.000 millones a través de un club de bancos internacionales.
Luis Caputo, en busca de dólares «calientes»
Está claro que el Gobierno necesita que los inversores financieros sean los que promuevan el ingreso de capitales para evitar alteraciones.
Hace una semana, Economía tomó una medida clave para favorecer ese ingreso de «dólares calientes». Ya no obliga a los inversores extranjeros mantener sus posiciones durante seis meses. Les da libertad total, aun cuando esa flexibilidad puede resultar riesgosa.
Con una cuenta corriente deficitaria —por ahora de manera incipiente— y un superávit comercial que se achica, ese ingreso resulta clave.
En bancos locales no descartan una alternativa que sirva para sumar divisas al BCRA: que Economía convoque a inversores locales para una colocación de títulos de deuda en dólares, con el objetivo de captar billetes verdes en las cajas de seguridad. Una especie de ensanchamiento del «plan colchón». Desde el equipo económico no hacen comentarios al respecto ante una consulta de iProfesional.
Por ahora, el «Plan Colchón» no arranca: los depósitos en dólares en los bancos retrocedieron u$s480 millones desde que esa medida fue anunciada. ¿Cambiará la dinámica si el Congreso aprueba la ley de «blindaje» a los ahorristas?
Además de la confianza en la política económica, el otro desafío del «Plan Colchón» radica en que los inversores estén convencidos de que sus dólares rinden a la hora de la inversión o la compra de algún bien. Algo que, por ahora, nadie puede asegurar que sea así.